股票全面解禁,东鹏饮料进入“验金时刻”?

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2021年5月上市至今,东鹏饮料经历了三轮股票解禁期,亦出现三波集体套现风波。

近日,“第三次解禁期”到来,东鹏饮料2.4亿股股票入市流通,“第二大股东”君正投资巨额套现消息引发业内关注。公开信息显示,此次“解禁期”第二大股东君正投资股本降为5%,成为第五大股东,单次套现19亿元,累计套现28亿元左右。

值得一提的是,此次解禁期后,东鹏饮料股票不再限售,4亿股全部进入自由流通市场。业内人士直言,解禁期完成后,东鹏饮料的发展与股价联系将更加紧密,其或将真正进入“验金时刻”。

如此,原“第二大股东”的巨额套现究竟意味着什么?作为功能饮料第一股的东鹏饮料,上市三年,其当下发展如何呢?东鹏饮料在靠什么支撑高市值呢?

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2021年5月上市至今,东鹏饮料经历了三轮股票解禁期,亦出现三波集体套现风波。

近日,“第三次解禁期”到来,东鹏饮料2.4亿股股票入市流通,“第二大股东”君正投资巨额套现消息引发业内关注。公开信息显示,此次“解禁期”第二大股东君正投资股本降为5%,成为第五大股东,单次套现19亿元,累计套现28亿元左右。

值得一提的是,此次解禁期后,东鹏饮料股票不再限售,4亿股全部进入自由流通市场。业内人士直言,解禁期完成后,东鹏饮料的发展与股价联系将更加紧密,其或将真正进入“验金时刻”。

如此,原“第二大股东”的巨额套现究竟意味着什么?作为功能饮料第一股的东鹏饮料,上市三年,其当下发展如何呢?东鹏饮料在靠什么支撑高市值呢?

大单品依赖症明显,

第二曲线未完备

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股票全面流通市场,东鹏饮料或更需要在实力上“见真章”,更多投资者或将目光投射至东鹏饮料的企业发展上。

从近年财报来看,2021年-2023年,东鹏饮料营收分别为69.78亿元、85.05亿元、112.6亿元,对应增速增长40.72%、21.89%、32.42%;归母净利11.93亿元、14.41亿元、20.4亿元,增速46.9%、24.69%、38.29%;现金流20.77亿元、20.26亿元、32.81亿元,增速54.95%、-2.44%、61.95%。2024Q1,东鹏饮料营收增长39.8%至34.82亿元,归母净利增长33.51%至6.639亿元。

综上数据,东鹏饮料截至2024年Q1,整体仍保持较高发展速度。

细分来看,大单品东鹏特饮在2021-2023年营收分别为65.92亿元、81.72亿元以及103.36亿元,占总收入比达94.47%、96.08%、91.77%。2024年Q1,这一占比达89.16%。大单品东鹏特饮的占比在缓慢下调。

值得一提的是,东鹏特饮营收保持高占比,新曲线的成长或还需不短时间。公开数据显示,其他饮料收入总占比由2022年的3.76%提升10.84%。其中,东鹏饮料看好的“东鹏补水啦”产品。公开报道显示,产品上市一年营收达5亿元,不到大单品东鹏特饮的1/20。且近日有经销商透露其新品动销较难,某地退货率高达50%。

对此,分析人士指出,不同于东鹏特饮“攻城略地”时期,当下功能饮料赛道发展进入“白热化”阶段,新品频频被推出、赛道愈发拥挤,东鹏饮料想要打造第二曲线,市场阻力不小。

东鹏饮料的财报亦或侧面印证了上述说法。据显示,2021年6月底,东鹏饮料资产合计70.97亿元,负债合计27.76亿元。到2024年一季度,其资产合计158.16亿元,负债合计88.28亿元。不到3年时间,公司资产增长1.23倍,负债增长2.18倍,负债率从39.11%增至55.82%。对应地,东鹏饮料的销售费用亦在逐年攀升。值得关注的是,东鹏饮料还因与普华永道存在合作关系等原因,被质疑业绩的真实性。继后,东鹏饮料发布公告解聘普华永道。

如此,当股票进入“全流通”阶段,东鹏饮料的市场化挑战或才刚刚开始。

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