又上市？继港股后，海底捞海外业务赴美

已经在港股上市的特海国际，还要赴美上市？近日，海底捞发布的公告证实了这一消息。

此番“双重上市”，特海国际有哪些计划？在“中餐们”忙着出海的当下，又有哪些问题需要关注？

特海国际赴美上市

5月13日，海底捞在美国证券交易委员会发布公告，海底捞的海外业务“特海国际”将在美国纳斯达克股票市场上公开发售新的美国存托股份269.27万股，代码“HDL”。

公告中称，待本次发行完成后，如若承销商不行使购买额外美国存托股份的选择权，海底捞创始人张勇则将共计拥有公司已发行股份的45.66%。

特海国际是海底捞在大中华区以外餐厅业务的负责主体。据了解，特海国际已经于2022年12月30日在港交所以介绍的方式挂牌上市，距离此次申请赴美上市的时间还不到一年半。

彼时，业内猜测张勇拆分出特海国际是为了剥离亏损业务，减轻海底捞的负债压力，以优化公司大盘的业绩表现。如今，特海国际“双重上市”又是为何？

特海国际此前表示，双重上市（倘获进行）将提升公司在国际资本市场和消费市场的企业形象和影响力，及进一步加强股份流动性。特海国际将透过发售筹集更多资金，用于提升品牌以及扩大全球餐厅网络。

从资金用途来看，双重上市募集所得资金净额的约70%将用于提升品牌并扩大全球餐厅网络；约10%将用于投资供应链管理能力，例如建设更多的中央厨房；约10%将用于研发，以增强数字化和其他技术在餐厅管理中使用；剩余约10%将用于营运资金和其他一般公司用途。

值得一提的是，目前海底捞创始人张勇夫妇名下已经有三家上市公司了。2016年，海底捞火锅底料的供应商颐海国际在港交所上市；2018年，海底捞也成功登陆港股；2022年底，特海国际在港交所挂牌上市的特海国际。

在上述三家上市公司中，张勇夫妇的持股比例分别为31.44%、60.35%及54.28%。其中，海底捞的市值目前约1120亿港元。如今，特海国际还要赴美上市，这对火锅夫妇的身价又要上涨了。

去年才扭亏为盈

据弗若斯特沙利文的报告，特海国际是国际市场上第三大中餐厅品牌，同时也是自营餐厅覆盖国家数量最多的中餐厅品牌。

截至2023年12月31日，特海国际在国际市场共经营115家餐厅，其中70家位于东南亚地区，17家位于东亚地区，北美地区则有18家。

海底捞2012年时在新加坡克拉码头开设首家海外分店，由此拉开“出海”序幕。随后又落点北美、东亚、欧洲、澳大利亚等地。

不过，需要注意的是，虽然自营餐厅覆盖国家数量最多，但其开店速度近年来并不算快，且有放缓趋势。招股书显示，2021年-2023年，特海国际分别新开了22家、17家、5家餐厅。

随着海外业务的逐步拓展，特还国际的营收也在增加。招股书显示，2021年、2022年、2023年，特海国际的收入分别约3.12亿美元、5.58亿美元、6.86亿美元。相对应的净利润方面，则约-1.51亿美元、-0.41亿美元、0.25亿美元。

招股书显示，特海国际在国际市场上经营海底捞火锅餐厅，2021年至2023年，其90%以上的营收来自于餐厅经营，配送业务及其他业务的营收占比相对较低。消费君注意到，去年实现盈利之前，特海国际连续四年亏损，累计亏掉了2.79亿美元。

特海国际认为，此次扭亏为盈主要有以下原因：首先是餐厅翻台率的提升，海底捞海外餐厅2023年平均翻台率为3.5次/天，相比2022年的翻台率3.3次提升0.2次，接待顾客数全年增长了近500万。

其次是内部管理及运营的改善，餐厅与经营效率相关的成本及开支实现优化。其中，员工成本占营收的比例从2022年第一季度的超40%下降至2023年第四季度的30%左右。

此外，物业、厂房、设备以及使用权资产的减值亏损净额减少也是原因之一。

“中餐”出海愈演愈烈？

海外市场广阔，也吸引了众多中餐前往。

据弗洛斯特沙利文数据分析，截至 2021年，海外中式餐饮营收2611亿美元，占国际餐饮市场的9.9%。预测2026年，海外中式餐饮市场规模有望达4098亿美元。

在这一波出海中，火锅冲在了前头。

2010年左右，以海底捞、眉州东坡、黄记煌等头部中餐品牌为代表，中餐开始了“出海”征程。此后，大龙燚、小龙坎、快乐小羊、刘一手等火锅企业陆续开始海外开店。

近年来，这股“出海潮”有愈演愈烈之势。

去年，呷哺呷哺成立国际事业部，启动全球扩张，同年在新加坡开出海外呷哺呷哺火锅首店。除了火锅外，麻辣烫、新茶饮、小吃粉面等也纷纷向外卷。而那些为餐饮品牌提供配套服务的供应链企业，同样也将目光转向了海外市场，多家供应商都在加快拓展海外业务。

比如，速冻领域的龙头安井食品今年4月份时透露，已于2023年12月成立了集团进出口部，加快推动进出口业务，目前已开发了香港、菲律宾、澳大利亚、欧洲等国家海外客户。同一赛道的海欣食品也表示，未来将继续探索海外市场，将布局新加坡、马来西亚等东南亚国家以及美国、加拿大等欧美国家。

不过，中餐出海也没那么容易，其中一大问题是人力、店面、供应链等的成本更高。特海国际招股书中就有所透露：“公司于亚洲的每家餐厅开业前成本性支出介乎于17万美元至40万美元，而于亚洲的每家餐厅资本性支出一般介乎于140万美元至300万美元，而在其他国家开店的成本更高。”因此，加盟或联营也成为很多出海品牌的选择。

此外，中餐出海也面临“本土化”问题，如何在保留自己特色的同时，根据各国消费群体的口味偏好来推新，很考验品牌的研发、运营等能力。